Azərbaycan Milli Ensiklopediyası
“Azərbaycan” xüsusi cildi (rus dilində) (1. ОБЩАЯ ИНФОРМАЦИЯ - 14.2. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ДЕЯТЕЛИ АЗЕРБАЙДЖАНА (1918–2005 годы))
    9.13.  ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА 9.13.1.  Центральный Банк Азербайджанской Республики*

    ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА

    Центральный Банк Азербайджанской Республики*

     

    * Статья предоставлена руководством Центрального Банка Азербайджанской Республики.

    В 1860 г. был основан Государственный Банк Российской Империи, а через год было создано его Бакинской отделение. Основной целью отделения было расширение товарооборота и ускорение развития кредитной системы.

    7 марта 1919 г., в период Демократической Республики, в Азербайджане по решению правительства был сформирован первый Государственный Банк. Подготовленное кредитным отделом Министерства Финансов Положение об Азербайджанском Государственном Банке, было утверждено Парламентом Азербайджана 16 сентября того же года. Азербайджанский Государственный Банк был открыт 30 сентября 1919 г. 9 ноября 1919 г. в Гяндже, а позже и в некоторых других регионах республики, были открыты подразделения Государственного Банка.

    Основная цель Государственного Банка Азербайджана заключалась в обеспечении процесса денежного обращения, поддержке торговли, промышленных предприятий и фермерских хозяйств, а также укреплении денежной системы. Право выпуска денежных знаков принадлежало Государственному Банку. В период Демократической Республики было выпущено денежных знаков на сумму 2 млрд. 345 млн. рублей. Для обращения национальной валюты определялся обменный курс Бакинских Бон в отношении других валют. Азербайджанский Государственный Банк являлся “Банком банков” и осуществлял надзор за деятельностью кредитных организаций. В этот период денежно-кредитная система Азербайджана активно развивалась. В  результате завоевания Азербайджана большевистской Россией (28.04.1920 г.) денежно-кредитная система страны была разрушена. В соответствии с приказом Наркомата Финансов (31.05.1920 г.) Азербайджанский Государственный Банк был переименован в Азербайджанский Народный банк. Революционный Комитет национализировал все банки и другие кредитные организации и включил их в состав Народного Банка (09.06.1920 г.). Банковское дело перешло в государственное управление. В 1923 г. при  Государственном Банке СССР было сформировано Бакинское подразделение, и деятельность банковской системы Азербайджана перешла под контроль центра. Азербайджанская Контора Государственного Банка СССР функционировала до конца 1991 г.

    Статья 14 Конституционного Закона “Об основах экономической независимости Азербайджанской Республики” в разделе “Банковская система и денежное обращение” (25.05.1991 г.) наряду с закреплением юридических основ обращения национальной денежной единицы и независимой банковской системы определила статус и полномочия Национального Банка. Национальный Банк был утвержден в качестве эмиссионного органа, наделен исключительными полномочиями по проведению государственной политики в области денежного обращения, расчетных, кредитных и валютных отношений, а также регулирования деятельности банковской системы. На основании закона “О дополнительных мерах в области стабилизации экономической и общественно-политической жизни Республики” (08.10.1991) регулирование бюджетно-финансовой системы, создание и ликвидация центральных органов власти предусматривалось указами Президента Азербайджанской Республики. Таким образом, после восстановления независимости (18.10.1991 г.) была создана правовая основа функционирования независимой банковской системы и Национального Банка.

    Национальный Банк Азербайджанской Республики был создан в соответствии с Указом Президента Республики Азербайджан “О создании Национального Банка Азербайджанской Республики” на базе Государственного Банка, бывших Промстройбанка СССР и Агропромбанка СССР (11.02.1992 г.). Позднее был принят “Закон о Национальном Банке Республики Азербайджан” (07.08.1992 г.). 1 декабря 1992 г. Милли Меджлис Азербайджанской Республики принял решение “Об утверждении Устава Национального Банка Азербайджанской Республики”.

    Национальный Банк был определен в качестве центрального государственного органа, имеющего исключительное право выпуска в обращение денежных знаков и их изъятия и выполняющего роль резервной системы государства. Также на него были возложены полномочия по регулированию и надзору банковской системы. Исключительное право Национального Банка на выпуск в обращение денежных знаков и их изъятие было зафиксировано в части II статьи 19 Конституции Республики Азербайджана. Конституцией было определено, что Национальный Банк находится в исключительной собственности государства.

    После принятия Конституции Республики Азербайджан (12.11.1995), в банковской сфере, как и в других сферах экономики, началось проведение широкомасштабных реформ. Были приняты в новой редакции “Закон о Национальном Банке Азербайджанской Республики” (10.06.1996) и “Закон о банках и банковской деятельности” (14.06. 1996). В Указе Президента Азербайджанской Республики (26.12.2002) была предусмотрена разработка новых банковских законов по развитию банковской системы с целью углубления проводимых реформ и совершенствования нормативно-юридической базы. “Закон о Национальном Банке Азербайджанской Республики” и “Закон о Банках” были вновь отредактированы и приняты в 2004 г.

    “Закон о Национальном Банке Азербайджанской Республики” (10.12.2004) более точно определил юридический статус, цели и функции, роль и место Национального Банка среди других государственных органов, предусмотрел механизмы повышения ответственности и прозрачности деятельности Национального Банка. Закон был разработан в соответствии с передовым международным опытом и позволял Национальному Банку функционировать более рационально. Основные функции Национального Банка, нашедшие отражение в этом Законе, включали определение и проведение денежной и валютной политики, регулирование и развитие платежной системы, осуществление банковского надзора, хранение и управление золотовалютными резервами страны.

    Закрепление новыми банковскими законами принципов, форм и методов банковского надзора создали основу для реализации Национальным Банком данной функции в соответствии с международными стандартами, включая Базельские принципы по повышению надежности банковской системы и защиты интересов вкладчиков и кредиторов. Впервые в истории Азербайджана в банковское законодательство были включены требования к моральным качествам администраторов, включая наличие у них показателей лица, обладающего “приемлемыми и достойными качествами” и “гражданской безупречностью”. Это обусловило выбор более достойных кандидатов для работы в администрации банковского сектора. В ходе проведенного в 2009 г. референдума по изменениям в конституции Национальный Банк был переименован в Центральный Банк Азербайджанской Республики.

    Ю р и д и ч е с к и й  с т а т у с  Ц е н т р а л ь н о г о  Б а н к а. Центральный Банк является государственным органом. При выполнении функций и обязательств, определенных Конституцией и законами, он независим и вмешательство в его деятельность не допускается. В соответствии с частью II статьи 19 (“Денежная единица”) Конституции Республики Центральный Банк наделен правом выпуска в обращение денежных знаков и их изъятия, и он является исключительной собственностью государства. В соответствие с Конституцией Центральный Банк не относится ни к каким органам государственной власти (законодательной, исполнительной, судебной). В статье о Центральный Банке во второй главе Конституции “Основы государства” отмечается, что банк является государственным органом с особым статусом.

             Административное здание Центрального Банка  Азербайджанской Республики.

    В обновленном Законе “О Национальном Банке Республики Азербайджан” предусмотрены положения о взаимоотношениях Центрального Банка с другими государственными органами, определенны его права и обязанности в роли государственного банка и финансового агента. Установлены права на участие в обсуждении основных направлений экономической политики, а также в вопросах бюджетно-налоговой, ценовой, тарифной политики, объеме внутреннего и внешнего долга и управлении этим долгом. Эти юридические нормы обеспечивают координацию отношений между органами, осуществляющими экономическую политику. Требования к Центральному Банку, связанные с предоставлением соответствующим государственным органам отчета о своей деятельности, а также информированию общественности о проводимой политике и результатах деятельности, обеспечивают прозрачность деятельности Банка. Закрепленные Законом организационная структура Центрального Банка, полномочия его органов управления, формы и основные принципы внутреннего контроля и др. способствуют прозрачной деятельности Центрального Банка. Отчет о своей деятельности Центральный Банк предоставляет только Президенту Республики.

    Центральный Банк имеет собственный баланс, уставный капитал и другое имущество. В соответствии с законодательством, Центральный Банк имеет права владения, пользования и распоряжения имуществом, находящимся на его балансе. За исключением случаев, предусмотренных Законом, без разрешения Центрального Банка отчуждение капитала и прочего имущества не допускается. Уставный фонд Центрального Банка составляет 10 млн. манат. Центральный Банк не может быть объявлен банкротом.

    Функцию управления Центральным Банком исполняет Правление и Председатель Правления. Возглавляет Центральный Банк и организует его работу Председатель Правления Банка. Согласно Конституции члены Правления Центрального Банка по представлению Президента Республики утверждаются Милли Меджлисом. Президентом Республики назначаются Председатель Правления Центрального Банка из числа членов Правления Центрального Банка и внешние аудиторы.

    Ф у н к ц и  и  Ц е н т р а л ь н о г о  Б а н к а. Согласно статьи 5 Закона “О Национальном Банке Азербайджанской Республики” Центральный Банк осуществляет следующие функции: 1) проведение государственной политики в области денежно-кредитных и валютных отношений; 2) осуществление эмиссии наличных денег, их изъятия и организация их обращения; 3) регуляно определяет и объявляет официальный курс маната в соотношении к иностранным валютам; 4) в соответствии с законодательством осуществляет валютное регулирование и контроль; 5) хранит и управляет международными золотовалютными резервами, находящимися в его распоряжении; 6) в соответствии с законодательством составляет расчетно-платежный баланс и участвует в подготовке прогнозируемого платежного баланса государства; 7) в соответствии с Законом Азербайджанской Республики “О банках”, настоящим Законом и принятыми в соответствии с ними актами нормативного характера лицензирует и регулирует банковскую деятельность, осуществляет надзор за банковской деятельностью в порядке, предусмотренном законом; 8) организует, координирует, регулирует деятельность платежных систем и осуществляет надзор над ними в соответствии с Законом; 9) осуществляет другие функции, предусмотренные настоящим Законом и другими Законами.

    Д е н е ж н а я  и  к у р с о в а я  п о л и т и к а. Одной из основных функций Центрального Банка является формирование и осуществление денежной и курсовой политики государства. Денежная политика – эта система мер, которые реализуются для достижения стабильности цен. Центральные банки, реализуя в рамках своих полномочий, меры по обеспечению стабильности цен, создают благоприятную среду для экономического роста.

    Экономический рост, ценовая стабильность, занятость, равновесие платежного баланса тесно взаимосвязаны друг с другом и изменение одного из этих факторов сильно влияет на качество других. Центральные банки в рамках своих возможностей, обеспечивая ценовую стабильность, тем самым создают благоприятные условия для экономического роста.

    Направления денежной и курсовой политики в Азербайджане в 1994–2010 гг. условно можно разделить на пять этапов (1-й: 1994–96 гг.; 2-й: 1997–2002 гг.; 3-й: 2003–08 гг.; 4-й: 2008–10 гг. и 5-й: после 2010 г.).

    П е р в ы й  э т а п (1994–96) характеризовался проведением жесткой монетарной политики, нацеленной на достижение макроэкономической стабильности. В эти годы среднегодовой темп инфляции в Азербайджане составлял 1600–1800%, стоимость национальный валюты по отношению к доллару США снизилась в несколько раз. Коммерческие банки могли привлекать не ограниченные централизованные кредитные ресурсы, и этот фактор привел к расширению масштабов финансовой спекуляции на денежном и валютном рынках. Дефицит государственного бюджета достигал 13–14% ВВП. Дефицит покрывался исключительно за счет денежной эмиссии. Рост денежной массы, не соответствующий реальной экономической ситуации и спросу, приводил к росту инфляции, параличу финансовой системы и усилению неопределенности в деятельности экономических субъектов.

    Количественные параметры финансовой системы страны ухудшились, ее структура была примитивна, с низким уровнем развития. Отсутствовал цивилизованный денежный рынок, отвечающий требованиям рыночной экономики. Высокая инфляция способствовала процентной и валютной спекуляции банков на денежном рынке. Со второй половины 1994 г.  правительство и Центральный Банк страны стали осуществлять радикальные меры в направлении стабилизации макроэкономического положения. Под руководством общенационального лидера Гейдара Алиева были разработаны основные на правления финансовой стабильности страны. Был издан специальный Указ “О мероприятиях по усилению социальной защиты населения и стабилизации финансового состояния экономики” (15.06.1994). Первым антиинфляционным шагом было прекращение финансирования дефицита государственного бюджета за счет кредитов Центрального Банка. 

    В Азербайджане применяются большей частью следующие инструменты для ведения денежной политики: – ставка рефинансирования; – операции на открытом рынке; – нормы обязательных резервов.

    А для непрерывного финансирования дефицита текущего счета платежного баланса и обеспечения стабильности национальной валюты был сформирован необходимый уровень официальных валютных резервов страны. Эти меры сформировали первоначальные условия для восстановления стабильного экономического роста и обусловили устойчивую макроэкономическую стабильность. Проводимая Центральным Банком жесткая денежная политика остановила гиперинфляцию и позволила достичь уменьшения напряженности на денежном и валютном рынках.

    Н а  в т о р о м  э т а п е (1997–2002) с учетом расширения денежного спроса, сопровождавшегося углублением экономических реформ, Центральный Банк смягчил денежную и курсовую политику. Норма обязательных резервов по привлеченным средствам и процентная ставка по централизованным кредитам были снижены, проводилась политика формирования обменного курс маната в плавающем режиме. Эти меры создали благоприятные условия для предотвращения дефляционных тенденций в экономике и повысили уровень обеспечения экономики денежными средствами. В результате адекватной денежной и курсовой политики негативное влияние азиатского финансового кризиса и снижения цен на нефть в 1998 г. для экономики Азербайджана оказалось минимальным. Сохранилась макроэкономическая стабильность национальной валюты и стабильность банковской системы в целом, экономический рост в 1998 г. и в последующих годах продолжился.

    Т р е т и й   э т а п (2003–08) характеризовался двухзначным ростом экономики, ростом реального спроса на деньги, ускорением монетизации экономики и расширением каналов денежного предложения. Важными факторами увеличения спроса на деньги явилось использование нефтяных доходов и высокий рост иностранных инвестиций в экономику. Денежно- кредитная политика в этот период была направлена на сохранение приемлемого уровня инфляции и поддержание реализации программ социально-экономического развития страны.

    Н а  ч е т в е р т о м  э т а п е (2008–10) денежная политика была направлена на минимизацию негативного воздействия глобального экономического кризиса на национальную экономику. Глобальный кризис создавал для экономики Азербайджана такие потенциальные угрозы как нарушение макроэкономической и финансовой стабильности, падение темпов экономического роста и потеря рабочих мест. Однако, созданный за последние годы в стране высокий экономический и финансовый потенциал, эффективное использование этого потенциала позволили реализовывать необходимые меры по борьбе с глобальным кризисом и своевременно нейтрализовать появившиеся риски. В результате экономика страны сумела сохранить динамику роста и достигнутый уровень социально-экономического развития, показала высокую устойчивость к глобальному кризису.

    Антикризисная программа Центрального Банка Азербайджана в эти годы была направлена на сохранение макроэкономической и финансовой стабильности, и на поддержку экономического роста и занятости. Осуществление мероприятий антикризисной программы предотвратило сокращение денежной массы, позволило сохранить финансовую устойчивость и экономическую активность банков, оказало необходимую поддержку в погашении их внешнего долга, поддержало производственную и инвестиционную деятельность системно значимых предприятий.

    Изменения и дополнения к Закону “О Центральном Банке” вступившие в силу в соответствии с Указом Президента Азербайджана от 9 июля 2009 г., позволили еще более активизировать проводимые антикризисные мероприятия. В соответствии с данными изменениями, Центральный Банк получил право предоставлять банкам кредиты, включая субординирование, на более  длительные сроки и в различных валютах. Кроме того, Центральному Банку было предоставлено право выдавать банкам кредиты, направляемые на поддержку реального сектора под государственной гарантией.

    Обеспечение стабильности национальной валюты явилось важным стабилизирующим элементом антикризисной политики Центрального Банка. Несмотря на то, что в результате психологического воздействия девальвации в соседних странах во время кризиса панически рос спрос на доллары, проводимая политика обменного курса способствовала стабилизации спроса на  валютном рынке. Обменный курс маната сохранил стабильность благодаря гибкому регулированию рынка за счет валютных резервов, сформировавшихся в предыдущие годы. Главной макроэкономической основой поддержки стабильности курса маната был профицит платежного баланса.

    Конец 2010 г. может быть оценен как начало пятого этапа проводимой денежной и курсовой политики. Это время характеризуется нейтрализацией последствий мирового экономического кризиса. Принимая во внимание негативные аспекты последнего мирового финансового кризиса на данном этапе, Центральный Банк намерен повысить контр цикличность денежной и пруденциальной политики, более активно использовать макропруденциальные инструменты в регулировании финансовой системы.

    И н с т р у м е н т ы   д е н е ж н о й   п о л и т и к и. Формирование рыночных отношений в стране сопровождалось развитием инструментов денежной политики.

    С т а в к а   р е ф и н а н с и р о в а н и я. До тех  пор , пока макроэкономическая стабильность в стране не была достигнута, ставка рефинансирования не играла необходимой роли в денежной политике и в распределении финансовых ресурсов. Учетная ставка на уровне 50–100% в период гиперинфляции (1992–93 гг.) с 1880%-ной инфляцией свидетельствовала о наличии дешевых кредитов и формировала искусственный спрос на них. В июле 1994 г. учетная ставка повысилась до 150%, в декабре до 200%, а в январе 1995 г. до 250%. В марте 1995 г. Центральный Банк создал механизм, позволяющий удовлетворять спрос коммерческих банков на денежные средства за счет централизованных ресурсов по стоимости не ниже рыночной. Процентная ставка по кредитам, формировавшаяся в зависимости от спроса и предложения на кредитном аукционе, была определена как учетная ставка Центрального Банка. Банкам было разрешено независимо от учетной ставки свободно определять процентную ставку по привлекаемым депозитам и предоставляемым кредитам.

    Основная цель проводимой гибкой процентной политики заключалась в устранении искусственно госпроса на кредитные ресурсы, то есть спекуляцию. Проведение кредитных аукционов позволило достигнуть положительного реального уровня процентных ставок на кредиты, их значение установилось выше уровня инфляции. Это в свою очередь предотвратило эмиссию дешевых кредитов, провоцирующих рост инфляции и позволило защитить капитал кредитных организаций от инфляционного налога. После снижения инфляции до приемлемого уровня и его стабилизации, учетная ставка была постепенно снижена.

    Учетная ставка является гибко регулируемым инструментом в зависимости от целей денежной политики. Начиная с 1995 г. учетная ставка в стране снизилась примерно в 35 раз. В 2005 г. учетная ставка была снижена до 7%. С 2005 г. по октябрь 2008 г. учетная ставка была повышена с 7% до 15%. Повышение учетной ставки преследовало цель перераспределения свободных денежных ресурсов из потребительской сферы с высоким инфляционным потенциалом в сферу накопления. В последующем, в рамках антикризисных мер Центрального Банка, для поддержания уровня ликвидных источников в финансовой сфере учетная ставка была снижена с 15% до 2%. Принимая во внимание уровень денежного спроса, прогнозы платежного баланса и инфляционные ожидания, в ноябре 2010 г. Центральный Банк поднял учетную ставку с 2% до 3%.

    Одним из фундаментальных условий для проведения о п е р а ц и й   н а   о т к р ы т о м   р ы н к е является определенный уровень развития рынка государственных ценных бумаг. В Азербайджане рынок ликвидных государственных ценных бумаг был создан в 1996 г. на основе утвержденных Кабинетом Министров “Основных условий выпуска государственных краткосрочных облигаций”. После создания правовых основ были проведены первые аукционы государственных краткосрочных облигаций (20.09.1996). Высокая надежность и краткосрочность инвестиций  в государственные краткосрочные облигации, прозрачность, простота и ясность операций с этими ценными бумагами, а также доступность необходимой рыночной инфраструктуры, обусловили более активное развитие рынка государственных ценных бумаг по сравнению с другими сегментами данного рынка. Рынок государственных краткосрочных облигаций обеспечил приток ресурсов в государственный бюджет и дал возможность Центральному Банку проводить операции на открытом рынке. Центральный Банк с помощью операций РЕПО и обратное РЕПО использовал государственные краткосрочные облигации для регулирования краткосрочной ликвиднсти банковской системы. 

    Расширение других источников в государственном бюджете, в том числе рост нефтяных доходов, уменьшили спрос на государственные ценные бумаги. И в 2004 г. Центральный Банк зарегистрировал в Государственном Комитете по Ценным Бумагам первый выпуск краткосрочных нот. В последующие годы объем эмиссии нот регулировался в зависимости от макроэкономической ситуации в стране. Объем нот увеличивался в случае избыточной ликвидности и уменьшался – в случае снижения ликвидности в банковском секторе. 

    Для достижения целей денежной политики и ограничения денежной массы в необходимых параметрах Центральным Банком широко используется н о р м а  о б я з а т е л ь н ы х  р е з е р в о в. В качестве средства денежной политики нормы обязательных резервов применяются Центральным Банком начиная с 1992 г. Они меняются с целью увеличения/уменьшения кредитной экспансии и уровня ликвидности банковской системы. Нормы обязательных резервов играют важную роль в регулировании не только манатной денежной массы, но и денежной массы в иностранной валюте. С 31 мая 1993 г. нормы обязательных резервов дифференцировались по видам депозитов. Норма резервирования по срочным депозитам были относительно ниже, чем по депозитам до востребования. С мая 1993 г. по январь 1995 г. нормы обязательных резервов дифференцировались по валютам. Позднее по депозитам в манатах и в иностранной валюте нормы обязательных резервов были унифицированы.

    С 1 ноября 1999 г. нормы обязательных резервов по депозитным счетам в манатах и иностранной валюте были снижены с 12 до 10%, что увеличило ликвидность банков. Для  создания условий для развития рынка ценных бумаг в мае 1999 г. Центральный Банк разрешил банкам использовать 25% созданных ими обязательных резервов на покупку государственных ценных бумаг. А с ноября того же года на покупку ценных бумаг можно было использовать до 50% созданных резервов. Это решение сыграло важную роль в развитии рынка государственных краткосрочных обязательств.

    С января 2003 г. нормы обязательных резервов были вновь дифференцированы. Для стимулирования выдачи банками долгосрочных кредитов, нормы обязательных резервов по долгосрочным депозитам были снижены до нуля. В результате темпы роста долгосрочных депозитов ускорились. Принимая во внимание значительное увеличение денежной массы и развитие рынка ценных бумаг, с 27 февраля по май 2003 г. покупка банками ГКО за счет обязательных резервов была приостановлена.

    С января 2006 г. нормы обязательных резервов по долгосрочным депозитам были вновь восстановлены. В 2008 г. для ограничения кредитной экспансии норма обязательных резервов была увеличена до 12%. В то же время, для ограничения внешнего финансирования банков, на внешние обязательства банков были установлены резервные требования на уровне 5%.

    В период мирового финансового кризиса Центральный Банк активизировал операции по инъекции ликвидности и ограничил инструменты абсорбирования ликвидных ресурсов. В связи с этим резервные требования постепенно понижались и в конце 2010 г. составили 0,5%.

    Руководствуясь передовым международным опытом, Центральный Банк применяет к л а с с и ч е с к и й   м е т о д усреднения обязательных резервов. Банки могут свободно использовать свои обязательные резервы в течение отчетного периода, при этом восстанавливают необходимый уровень резервирования в конце отчетного периода. Данная система помогает банкам более быстро реагировать на запросы клиентов, способствует развитию межбанковского денежного рынка и рынка ценных бумаг.

    Центральный Банк расширяет и совершенствует применяемые монетарные инструменты в тандеме с развитием финансового рынка и с усложнением его структуры. В тоже время в центре внимания Центрального Банка остается повышение прозрачности денежной политики и эффективности инструментов ее проведения. Для этого:

    – в Центральном Банке создана специальная структура, отвечающая за коммуникацию денежной политики;

    – регулярно публикуется информация об основных направлениях денежной политики Центрального Банка;

    – публикуется годовой отчет Центрального Банка;

    – в публикуемом ежемесячном статистическом бюллетене Центрального Банка (впервые опубликованном в апреле 2000 г.) отражаются макроэкономические и денежные индикаторы, показатели финансовых рынков и др.

    – на сайте Центрального Банка ежеквартально размещаются аналитические материалы по реализации денежной политики и финансовой стабильности;

    Центральный Банк регулярно предоставляет общественности информацию о своей деятельности, в том числе посредством пресс- конференций.

    Деятельность Центрального Банка, и особенно сфера денежной политики, требует наличия сильной институциональной базы. Центральный Банк должен правильно оценивать тенденции в макроэкономической сфере и на основе этого находить оптимальные решения. Для решения данных задач в Центральном Банке создано специальное структурное подразделение – Центр исследований и развития. Основной целью деятельности данного Центра является:

    – формирование фундаментальной базы исследований по различным направлениям развития финансовой системы и экономики:

    – осуществление деятельности по повышению финансовой грамотности населения и экономических субъектов в целом.    

    Фундаментальные научные исследования Центра, играют важную роль в определении стратегии и тактики денежной политики Центрального Банка.

    На основе комплексных макро  и микроэ кономических исследований, количественной и качественной оценки процессов Центральный Банк проводит ряд важных мероприятий:

     – во-первых, это реализация научных проектов, связанных с макро и микро экономическими проблемами, а также проблемами международных экономических отношений и внешнего баланса. Простые статистические и аналитические методы, применяемые в данных исследованиях, вместе с применением сложных эконометрических методов, дают возможность более адекватно определять фундаментальные связи между экономическими процессами;

    – во-вторых, изучение опыта эконометрического анализа и моделирования мировых центральных банков, с о з д а н и я   н е о б х о д и м о й  и н ф о р м а ц и о н н о й базы для проведения эконометрического анализа и моделирования. Постоянно накапливается опыт в сфере создания локальных макромоделей по наиболее актуальным проблемам экономического развития, разработаны и активно используются методы финансового прогнозирования и программирования и др. Эконометрические модели используются в различных аналитических материалах. Сформирована достаточно обширная база данных, использование которой повысило эффективность монетарного управления. База данных включает сведения об исторических и текущих процессах в мировой экономике (в том числе на пространстве СНГ) и в экономике страны. Функционирует Автоматизированная Банковская Статистическая Отчетная Система.

                                                      Таблица

                         Динамика по годам норм обязательных резервов в Азербайджане (в %)

    М а к р о э к о н  о м и ч е  с к и е   р е з у л ь т а т ы   д е н е ж н о й   п  о л и т и к и. В последние годы денежная политика Центрального Банка играет важную роль в обеспечении макроэкономической стабильности и экономического роста. Денежная политика Центрального Банка является фактором сдерживания инфляции.  В целом ,  инфляция в стране в 1996–2010 гг. поддерживалась на приемлемом уровне, а темпы роста номинальных денежных доходов населения превышали уровень инфляции. В 1995–2008 гг., в условиях избыточного предложения иностранной валюты, валютная политика Центрального Банка способствовала поддержанию курса маната.

    Проводимая с октября 2008 г. денежная политика, позволила Азербайджану выйти из глобального финансового кризиса с наименьшими потерями. Международный Валютный Фонд (МВФ) положительно оценил антикризисную деятельность правительства  и Центрального Банка. По мнению МВФ, своевременная и эффективная реакция официальных органов страны позволила азербайджанской экономике безболезненно преодолеть негативное влияние мирового финансового кризиса. Центральный Банк принимал успешные меры по сохранению финансовой стабильности в стране, в том числе путем поддержания стабильного обменного курса и ликвидности банковской системы. Стабильность обменного курса позволила снизить уровень инфляции, замедлить и сократить период временного роста долларизации, предотвратить негативные последствия в банковских балансах и балансах домохозяйств.

    В целом, за последние 15 лет в Азербайджане курс маната по отношению к доллару США формировался  в режиме регулируемого плавания. Уровень обменного курса к доллару США за это время изменился всего на 10%.

    В 1995–2010 гг. валютные резервы ЦБ увеличились в 24 раза и превысили 6 миллиардов долларов США, что значительно превышает критический уровень достаточности по международным стандартам.

    Н а ц и о н а л ь н а я   в а л  ю т а. Начало оборота национальной валюты было положено указами Президента Азербайджанской Республики “О создании Национального Банка Азербайджанской Республики” (11.02.1992) и “О выпуске в оборот национальной валюты Азербайджанской Республики”(15.07.1992).

    В  августе 1992 г. были выпущены в оборот денежные знаки номиналом в 1, 10 и 250 манат, в ноябре 5, 10, 20 и 50 копеечные монеты, в декабре в 5 манат, а в марте 1993 г. номиналом 50, 100, 500 и 1000 манат. С августа 1992 г. по январь 1994 г. наряду с манатом платежным средством в республике был так же рубль (1 манат = 10 руб.).

    Для ведения Центральным Банком независимой денежной политики необходимо было сделать манат единственным платежным средством на всей территории страны. Для решения этого вопроса Президентом Азербайджанской Республики Гейдаром Алиевым был издан указ “О признании национальной валюты Азербайджанской Республики единственным платежным средством на территории республики” (11.12.1993), что привело к выходу Азербайджана из рублевой зоны и дало возможность Центральному Банку вести независимую денежную и валютную политику. Согласно статьи 19 Конституции Азербайджанской Республики манат объявляется денежной единицей Азербайджанской Республики, запрещается использование в качестве платежного средства других денежных единиц помимо маната. Это привело к стабилизации курса маната и к его укреплению, создало основу для превращения его в подлинно национальную валюту.

    Для регулирования оборота наличных средств, оптимизации спроса на наличные деньги и решение проблемы нехватки денег Национальным Банком были пущены в оборот знаки номиналами в 10000 манат (1994), 50000 манат (1996).

    Проводимая в Азербайджане правильная экономическая политика, достижение макроэкономической стабильности и высоких темпов экономического роста в результате проводимой денежной и валютной политики, обеспечение стабильного курса маната, существенное улучшение жизненного уровня населения создали благоприятные условия для проведения деноминации маната. Мировая практика показывает, что после существенной потери нарицательной стоимости национальной валюты в результате высокой инфляции и девальвации, в условиях прочной экономической стабильности проведение деноминации национальной валюты является необходимым.

     С целью приведения курса национальной валюты, являющимся одним из атрибутов государства, к уровню ведущих валют мира, соответствия дизайна национальной валюты, ее защиты, номинальной структуры международным стандартам, отражения национальных и исторических черт на денежных знаках, улучшения денежного оборота в стране, оптимизации курсового и ценового масштаба, облегчения системы учета и расчетов в стране на основании указа Президента Азербайджанской Республики “Об изменении нарицательной стоимости денежных знаков и масштабов цен в Азербайджанской Республике (о деноминации)” (07.02.2005) с 1 января 2006 г. произошел переход страны на новый манат. Один новый манат был приравнен к 5000 старым манатам. Существующий манат оставался в обороте наряду с новым манатом на протяжении всего 2006 г., и с 1 января 2007 г. новый манат остался единственным платежным средством в стране. Были выпущены в оборот новые денежные знаки номиналами 1, 5, 10, 20, 50 и 100 манат, а также монеты номиналами 1, 3, 5, 10, 20 и 50 копеек.

Sərlövhə: Azərbaycan Milli Ensiklopediyası, I CİLD
Nəşriyyat: "Azərbaycan Milli Ensiklopediyası" Elmi Mərkəzi
Nəşr yeri: Bakı
Nəşr ili: 2009
ISBN: 978-9952-441-02-4
Səhifələrin sayı: 608
Sərlövhə: Azərbaycan Milli Ensiklopediyası, II CİLD
Nəşriyyat: "Azərbaycan Milli Ensiklopediyası" Elmi Mərkəzi
Nəşr yeri: Bakı
Nəşr ili: 2010
ISBN: 978-9952-441-05-5
Səhifələrin sayı: 604
Sərlövhə: Azərbaycan Milli Ensiklopediyası, III CİLD
Nəşriyyat: "Azərbaycan Milli Ensiklopediyası" Elmi Mərkəzi
Nəşr yeri: Bakı
Nəşr ili: 2011
ISBN: 978-9952-441-07-9
Səhifələrin sayı: 604
Sərlövhə: Azərbaycan Milli Ensiklopediyası, “Azərbaycan” xüsusi cildi (rus dilində)
Nəşriyyat: "Azərbaycan Milli Ensiklopediyası" Elmi Mərkəzi
Nəşr yeri: Bakı
Nəşr ili: 2012
ISBN: 978-9952-441-01-7
Səhifələrin sayı: 881
Sərlövhə: Azərbaycan Milli Ensiklopediyası, IV CİLD
Nəşriyyat: "Azərbaycan Milli Ensiklopediyası" Elmi Mərkəzi
Nəşr yeri: Bakı
Nəşr ili: 2013
ISBN: 978-9952-441-03-1
Səhifələrin sayı: 608
Sərlövhə: Azərbaycan Milli Ensiklopediyası, V CİLD
Nəşriyyat: "Azərbaycan Milli Ensiklopediyası" Elmi Mərkəzi
Nəşr yeri: Bakı
Nəşr ili: 2014
ISBN: 978-9952-441-10-9
Səhifələrin sayı: 592
Sərlövhə: Azərbaycan Milli Ensiklopediyası, VI CİLD
Nəşriyyat: "Azərbaycan Milli Ensiklopediyası" Elmi Mərkəzi
Nəşr yeri: Bakı
Nəşr ili 2015
ISBN: 978-9952-441-11-6
Səhifələrin sayı: 608
1. ОБЩАЯ ИНФОРМАЦИЯ – 14.2. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ДЕЯТЕЛИ АЗЕРБАЙДЖАНА (1918–2005 годы)
    9.13.  ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА 9.13.1.  Центральный Банк Азербайджанской Республики*

    ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА

    Центральный Банк Азербайджанской Республики*

     

    * Статья предоставлена руководством Центрального Банка Азербайджанской Республики.

    В 1860 г. был основан Государственный Банк Российской Империи, а через год было создано его Бакинской отделение. Основной целью отделения было расширение товарооборота и ускорение развития кредитной системы.

    7 марта 1919 г., в период Демократической Республики, в Азербайджане по решению правительства был сформирован первый Государственный Банк. Подготовленное кредитным отделом Министерства Финансов Положение об Азербайджанском Государственном Банке, было утверждено Парламентом Азербайджана 16 сентября того же года. Азербайджанский Государственный Банк был открыт 30 сентября 1919 г. 9 ноября 1919 г. в Гяндже, а позже и в некоторых других регионах республики, были открыты подразделения Государственного Банка.

    Основная цель Государственного Банка Азербайджана заключалась в обеспечении процесса денежного обращения, поддержке торговли, промышленных предприятий и фермерских хозяйств, а также укреплении денежной системы. Право выпуска денежных знаков принадлежало Государственному Банку. В период Демократической Республики было выпущено денежных знаков на сумму 2 млрд. 345 млн. рублей. Для обращения национальной валюты определялся обменный курс Бакинских Бон в отношении других валют. Азербайджанский Государственный Банк являлся “Банком банков” и осуществлял надзор за деятельностью кредитных организаций. В этот период денежно-кредитная система Азербайджана активно развивалась. В  результате завоевания Азербайджана большевистской Россией (28.04.1920 г.) денежно-кредитная система страны была разрушена. В соответствии с приказом Наркомата Финансов (31.05.1920 г.) Азербайджанский Государственный Банк был переименован в Азербайджанский Народный банк. Революционный Комитет национализировал все банки и другие кредитные организации и включил их в состав Народного Банка (09.06.1920 г.). Банковское дело перешло в государственное управление. В 1923 г. при  Государственном Банке СССР было сформировано Бакинское подразделение, и деятельность банковской системы Азербайджана перешла под контроль центра. Азербайджанская Контора Государственного Банка СССР функционировала до конца 1991 г.

    Статья 14 Конституционного Закона “Об основах экономической независимости Азербайджанской Республики” в разделе “Банковская система и денежное обращение” (25.05.1991 г.) наряду с закреплением юридических основ обращения национальной денежной единицы и независимой банковской системы определила статус и полномочия Национального Банка. Национальный Банк был утвержден в качестве эмиссионного органа, наделен исключительными полномочиями по проведению государственной политики в области денежного обращения, расчетных, кредитных и валютных отношений, а также регулирования деятельности банковской системы. На основании закона “О дополнительных мерах в области стабилизации экономической и общественно-политической жизни Республики” (08.10.1991) регулирование бюджетно-финансовой системы, создание и ликвидация центральных органов власти предусматривалось указами Президента Азербайджанской Республики. Таким образом, после восстановления независимости (18.10.1991 г.) была создана правовая основа функционирования независимой банковской системы и Национального Банка.

    Национальный Банк Азербайджанской Республики был создан в соответствии с Указом Президента Республики Азербайджан “О создании Национального Банка Азербайджанской Республики” на базе Государственного Банка, бывших Промстройбанка СССР и Агропромбанка СССР (11.02.1992 г.). Позднее был принят “Закон о Национальном Банке Республики Азербайджан” (07.08.1992 г.). 1 декабря 1992 г. Милли Меджлис Азербайджанской Республики принял решение “Об утверждении Устава Национального Банка Азербайджанской Республики”.

    Национальный Банк был определен в качестве центрального государственного органа, имеющего исключительное право выпуска в обращение денежных знаков и их изъятия и выполняющего роль резервной системы государства. Также на него были возложены полномочия по регулированию и надзору банковской системы. Исключительное право Национального Банка на выпуск в обращение денежных знаков и их изъятие было зафиксировано в части II статьи 19 Конституции Республики Азербайджана. Конституцией было определено, что Национальный Банк находится в исключительной собственности государства.

    После принятия Конституции Республики Азербайджан (12.11.1995), в банковской сфере, как и в других сферах экономики, началось проведение широкомасштабных реформ. Были приняты в новой редакции “Закон о Национальном Банке Азербайджанской Республики” (10.06.1996) и “Закон о банках и банковской деятельности” (14.06. 1996). В Указе Президента Азербайджанской Республики (26.12.2002) была предусмотрена разработка новых банковских законов по развитию банковской системы с целью углубления проводимых реформ и совершенствования нормативно-юридической базы. “Закон о Национальном Банке Азербайджанской Республики” и “Закон о Банках” были вновь отредактированы и приняты в 2004 г.

    “Закон о Национальном Банке Азербайджанской Республики” (10.12.2004) более точно определил юридический статус, цели и функции, роль и место Национального Банка среди других государственных органов, предусмотрел механизмы повышения ответственности и прозрачности деятельности Национального Банка. Закон был разработан в соответствии с передовым международным опытом и позволял Национальному Банку функционировать более рационально. Основные функции Национального Банка, нашедшие отражение в этом Законе, включали определение и проведение денежной и валютной политики, регулирование и развитие платежной системы, осуществление банковского надзора, хранение и управление золотовалютными резервами страны.

    Закрепление новыми банковскими законами принципов, форм и методов банковского надзора создали основу для реализации Национальным Банком данной функции в соответствии с международными стандартами, включая Базельские принципы по повышению надежности банковской системы и защиты интересов вкладчиков и кредиторов. Впервые в истории Азербайджана в банковское законодательство были включены требования к моральным качествам администраторов, включая наличие у них показателей лица, обладающего “приемлемыми и достойными качествами” и “гражданской безупречностью”. Это обусловило выбор более достойных кандидатов для работы в администрации банковского сектора. В ходе проведенного в 2009 г. референдума по изменениям в конституции Национальный Банк был переименован в Центральный Банк Азербайджанской Республики.

    Ю р и д и ч е с к и й  с т а т у с  Ц е н т р а л ь н о г о  Б а н к а. Центральный Банк является государственным органом. При выполнении функций и обязательств, определенных Конституцией и законами, он независим и вмешательство в его деятельность не допускается. В соответствии с частью II статьи 19 (“Денежная единица”) Конституции Республики Центральный Банк наделен правом выпуска в обращение денежных знаков и их изъятия, и он является исключительной собственностью государства. В соответствие с Конституцией Центральный Банк не относится ни к каким органам государственной власти (законодательной, исполнительной, судебной). В статье о Центральный Банке во второй главе Конституции “Основы государства” отмечается, что банк является государственным органом с особым статусом.

             Административное здание Центрального Банка  Азербайджанской Республики.

    В обновленном Законе “О Национальном Банке Республики Азербайджан” предусмотрены положения о взаимоотношениях Центрального Банка с другими государственными органами, определенны его права и обязанности в роли государственного банка и финансового агента. Установлены права на участие в обсуждении основных направлений экономической политики, а также в вопросах бюджетно-налоговой, ценовой, тарифной политики, объеме внутреннего и внешнего долга и управлении этим долгом. Эти юридические нормы обеспечивают координацию отношений между органами, осуществляющими экономическую политику. Требования к Центральному Банку, связанные с предоставлением соответствующим государственным органам отчета о своей деятельности, а также информированию общественности о проводимой политике и результатах деятельности, обеспечивают прозрачность деятельности Банка. Закрепленные Законом организационная структура Центрального Банка, полномочия его органов управления, формы и основные принципы внутреннего контроля и др. способствуют прозрачной деятельности Центрального Банка. Отчет о своей деятельности Центральный Банк предоставляет только Президенту Республики.

    Центральный Банк имеет собственный баланс, уставный капитал и другое имущество. В соответствии с законодательством, Центральный Банк имеет права владения, пользования и распоряжения имуществом, находящимся на его балансе. За исключением случаев, предусмотренных Законом, без разрешения Центрального Банка отчуждение капитала и прочего имущества не допускается. Уставный фонд Центрального Банка составляет 10 млн. манат. Центральный Банк не может быть объявлен банкротом.

    Функцию управления Центральным Банком исполняет Правление и Председатель Правления. Возглавляет Центральный Банк и организует его работу Председатель Правления Банка. Согласно Конституции члены Правления Центрального Банка по представлению Президента Республики утверждаются Милли Меджлисом. Президентом Республики назначаются Председатель Правления Центрального Банка из числа членов Правления Центрального Банка и внешние аудиторы.

    Ф у н к ц и  и  Ц е н т р а л ь н о г о  Б а н к а. Согласно статьи 5 Закона “О Национальном Банке Азербайджанской Республики” Центральный Банк осуществляет следующие функции: 1) проведение государственной политики в области денежно-кредитных и валютных отношений; 2) осуществление эмиссии наличных денег, их изъятия и организация их обращения; 3) регуляно определяет и объявляет официальный курс маната в соотношении к иностранным валютам; 4) в соответствии с законодательством осуществляет валютное регулирование и контроль; 5) хранит и управляет международными золотовалютными резервами, находящимися в его распоряжении; 6) в соответствии с законодательством составляет расчетно-платежный баланс и участвует в подготовке прогнозируемого платежного баланса государства; 7) в соответствии с Законом Азербайджанской Республики “О банках”, настоящим Законом и принятыми в соответствии с ними актами нормативного характера лицензирует и регулирует банковскую деятельность, осуществляет надзор за банковской деятельностью в порядке, предусмотренном законом; 8) организует, координирует, регулирует деятельность платежных систем и осуществляет надзор над ними в соответствии с Законом; 9) осуществляет другие функции, предусмотренные настоящим Законом и другими Законами.

    Д е н е ж н а я  и  к у р с о в а я  п о л и т и к а. Одной из основных функций Центрального Банка является формирование и осуществление денежной и курсовой политики государства. Денежная политика – эта система мер, которые реализуются для достижения стабильности цен. Центральные банки, реализуя в рамках своих полномочий, меры по обеспечению стабильности цен, создают благоприятную среду для экономического роста.

    Экономический рост, ценовая стабильность, занятость, равновесие платежного баланса тесно взаимосвязаны друг с другом и изменение одного из этих факторов сильно влияет на качество других. Центральные банки в рамках своих возможностей, обеспечивая ценовую стабильность, тем самым создают благоприятные условия для экономического роста.

    Направления денежной и курсовой политики в Азербайджане в 1994–2010 гг. условно можно разделить на пять этапов (1-й: 1994–96 гг.; 2-й: 1997–2002 гг.; 3-й: 2003–08 гг.; 4-й: 2008–10 гг. и 5-й: после 2010 г.).

    П е р в ы й  э т а п (1994–96) характеризовался проведением жесткой монетарной политики, нацеленной на достижение макроэкономической стабильности. В эти годы среднегодовой темп инфляции в Азербайджане составлял 1600–1800%, стоимость национальный валюты по отношению к доллару США снизилась в несколько раз. Коммерческие банки могли привлекать не ограниченные централизованные кредитные ресурсы, и этот фактор привел к расширению масштабов финансовой спекуляции на денежном и валютном рынках. Дефицит государственного бюджета достигал 13–14% ВВП. Дефицит покрывался исключительно за счет денежной эмиссии. Рост денежной массы, не соответствующий реальной экономической ситуации и спросу, приводил к росту инфляции, параличу финансовой системы и усилению неопределенности в деятельности экономических субъектов.

    Количественные параметры финансовой системы страны ухудшились, ее структура была примитивна, с низким уровнем развития. Отсутствовал цивилизованный денежный рынок, отвечающий требованиям рыночной экономики. Высокая инфляция способствовала процентной и валютной спекуляции банков на денежном рынке. Со второй половины 1994 г.  правительство и Центральный Банк страны стали осуществлять радикальные меры в направлении стабилизации макроэкономического положения. Под руководством общенационального лидера Гейдара Алиева были разработаны основные на правления финансовой стабильности страны. Был издан специальный Указ “О мероприятиях по усилению социальной защиты населения и стабилизации финансового состояния экономики” (15.06.1994). Первым антиинфляционным шагом было прекращение финансирования дефицита государственного бюджета за счет кредитов Центрального Банка. 

    В Азербайджане применяются большей частью следующие инструменты для ведения денежной политики: – ставка рефинансирования; – операции на открытом рынке; – нормы обязательных резервов.

    А для непрерывного финансирования дефицита текущего счета платежного баланса и обеспечения стабильности национальной валюты был сформирован необходимый уровень официальных валютных резервов страны. Эти меры сформировали первоначальные условия для восстановления стабильного экономического роста и обусловили устойчивую макроэкономическую стабильность. Проводимая Центральным Банком жесткая денежная политика остановила гиперинфляцию и позволила достичь уменьшения напряженности на денежном и валютном рынках.

    Н а  в т о р о м  э т а п е (1997–2002) с учетом расширения денежного спроса, сопровождавшегося углублением экономических реформ, Центральный Банк смягчил денежную и курсовую политику. Норма обязательных резервов по привлеченным средствам и процентная ставка по централизованным кредитам были снижены, проводилась политика формирования обменного курс маната в плавающем режиме. Эти меры создали благоприятные условия для предотвращения дефляционных тенденций в экономике и повысили уровень обеспечения экономики денежными средствами. В результате адекватной денежной и курсовой политики негативное влияние азиатского финансового кризиса и снижения цен на нефть в 1998 г. для экономики Азербайджана оказалось минимальным. Сохранилась макроэкономическая стабильность национальной валюты и стабильность банковской системы в целом, экономический рост в 1998 г. и в последующих годах продолжился.

    Т р е т и й   э т а п (2003–08) характеризовался двухзначным ростом экономики, ростом реального спроса на деньги, ускорением монетизации экономики и расширением каналов денежного предложения. Важными факторами увеличения спроса на деньги явилось использование нефтяных доходов и высокий рост иностранных инвестиций в экономику. Денежно- кредитная политика в этот период была направлена на сохранение приемлемого уровня инфляции и поддержание реализации программ социально-экономического развития страны.

    Н а  ч е т в е р т о м  э т а п е (2008–10) денежная политика была направлена на минимизацию негативного воздействия глобального экономического кризиса на национальную экономику. Глобальный кризис создавал для экономики Азербайджана такие потенциальные угрозы как нарушение макроэкономической и финансовой стабильности, падение темпов экономического роста и потеря рабочих мест. Однако, созданный за последние годы в стране высокий экономический и финансовый потенциал, эффективное использование этого потенциала позволили реализовывать необходимые меры по борьбе с глобальным кризисом и своевременно нейтрализовать появившиеся риски. В результате экономика страны сумела сохранить динамику роста и достигнутый уровень социально-экономического развития, показала высокую устойчивость к глобальному кризису.

    Антикризисная программа Центрального Банка Азербайджана в эти годы была направлена на сохранение макроэкономической и финансовой стабильности, и на поддержку экономического роста и занятости. Осуществление мероприятий антикризисной программы предотвратило сокращение денежной массы, позволило сохранить финансовую устойчивость и экономическую активность банков, оказало необходимую поддержку в погашении их внешнего долга, поддержало производственную и инвестиционную деятельность системно значимых предприятий.

    Изменения и дополнения к Закону “О Центральном Банке” вступившие в силу в соответствии с Указом Президента Азербайджана от 9 июля 2009 г., позволили еще более активизировать проводимые антикризисные мероприятия. В соответствии с данными изменениями, Центральный Банк получил право предоставлять банкам кредиты, включая субординирование, на более  длительные сроки и в различных валютах. Кроме того, Центральному Банку было предоставлено право выдавать банкам кредиты, направляемые на поддержку реального сектора под государственной гарантией.

    Обеспечение стабильности национальной валюты явилось важным стабилизирующим элементом антикризисной политики Центрального Банка. Несмотря на то, что в результате психологического воздействия девальвации в соседних странах во время кризиса панически рос спрос на доллары, проводимая политика обменного курса способствовала стабилизации спроса на  валютном рынке. Обменный курс маната сохранил стабильность благодаря гибкому регулированию рынка за счет валютных резервов, сформировавшихся в предыдущие годы. Главной макроэкономической основой поддержки стабильности курса маната был профицит платежного баланса.

    Конец 2010 г. может быть оценен как начало пятого этапа проводимой денежной и курсовой политики. Это время характеризуется нейтрализацией последствий мирового экономического кризиса. Принимая во внимание негативные аспекты последнего мирового финансового кризиса на данном этапе, Центральный Банк намерен повысить контр цикличность денежной и пруденциальной политики, более активно использовать макропруденциальные инструменты в регулировании финансовой системы.

    И н с т р у м е н т ы   д е н е ж н о й   п о л и т и к и. Формирование рыночных отношений в стране сопровождалось развитием инструментов денежной политики.

    С т а в к а   р е ф и н а н с и р о в а н и я. До тех  пор , пока макроэкономическая стабильность в стране не была достигнута, ставка рефинансирования не играла необходимой роли в денежной политике и в распределении финансовых ресурсов. Учетная ставка на уровне 50–100% в период гиперинфляции (1992–93 гг.) с 1880%-ной инфляцией свидетельствовала о наличии дешевых кредитов и формировала искусственный спрос на них. В июле 1994 г. учетная ставка повысилась до 150%, в декабре до 200%, а в январе 1995 г. до 250%. В марте 1995 г. Центральный Банк создал механизм, позволяющий удовлетворять спрос коммерческих банков на денежные средства за счет централизованных ресурсов по стоимости не ниже рыночной. Процентная ставка по кредитам, формировавшаяся в зависимости от спроса и предложения на кредитном аукционе, была определена как учетная ставка Центрального Банка. Банкам было разрешено независимо от учетной ставки свободно определять процентную ставку по привлекаемым депозитам и предоставляемым кредитам.

    Основная цель проводимой гибкой процентной политики заключалась в устранении искусственно госпроса на кредитные ресурсы, то есть спекуляцию. Проведение кредитных аукционов позволило достигнуть положительного реального уровня процентных ставок на кредиты, их значение установилось выше уровня инфляции. Это в свою очередь предотвратило эмиссию дешевых кредитов, провоцирующих рост инфляции и позволило защитить капитал кредитных организаций от инфляционного налога. После снижения инфляции до приемлемого уровня и его стабилизации, учетная ставка была постепенно снижена.

    Учетная ставка является гибко регулируемым инструментом в зависимости от целей денежной политики. Начиная с 1995 г. учетная ставка в стране снизилась примерно в 35 раз. В 2005 г. учетная ставка была снижена до 7%. С 2005 г. по октябрь 2008 г. учетная ставка была повышена с 7% до 15%. Повышение учетной ставки преследовало цель перераспределения свободных денежных ресурсов из потребительской сферы с высоким инфляционным потенциалом в сферу накопления. В последующем, в рамках антикризисных мер Центрального Банка, для поддержания уровня ликвидных источников в финансовой сфере учетная ставка была снижена с 15% до 2%. Принимая во внимание уровень денежного спроса, прогнозы платежного баланса и инфляционные ожидания, в ноябре 2010 г. Центральный Банк поднял учетную ставку с 2% до 3%.

    Одним из фундаментальных условий для проведения о п е р а ц и й   н а   о т к р ы т о м   р ы н к е является определенный уровень развития рынка государственных ценных бумаг. В Азербайджане рынок ликвидных государственных ценных бумаг был создан в 1996 г. на основе утвержденных Кабинетом Министров “Основных условий выпуска государственных краткосрочных облигаций”. После создания правовых основ были проведены первые аукционы государственных краткосрочных облигаций (20.09.1996). Высокая надежность и краткосрочность инвестиций  в государственные краткосрочные облигации, прозрачность, простота и ясность операций с этими ценными бумагами, а также доступность необходимой рыночной инфраструктуры, обусловили более активное развитие рынка государственных ценных бумаг по сравнению с другими сегментами данного рынка. Рынок государственных краткосрочных облигаций обеспечил приток ресурсов в государственный бюджет и дал возможность Центральному Банку проводить операции на открытом рынке. Центральный Банк с помощью операций РЕПО и обратное РЕПО использовал государственные краткосрочные облигации для регулирования краткосрочной ликвиднсти банковской системы. 

    Расширение других источников в государственном бюджете, в том числе рост нефтяных доходов, уменьшили спрос на государственные ценные бумаги. И в 2004 г. Центральный Банк зарегистрировал в Государственном Комитете по Ценным Бумагам первый выпуск краткосрочных нот. В последующие годы объем эмиссии нот регулировался в зависимости от макроэкономической ситуации в стране. Объем нот увеличивался в случае избыточной ликвидности и уменьшался – в случае снижения ликвидности в банковском секторе. 

    Для достижения целей денежной политики и ограничения денежной массы в необходимых параметрах Центральным Банком широко используется н о р м а  о б я з а т е л ь н ы х  р е з е р в о в. В качестве средства денежной политики нормы обязательных резервов применяются Центральным Банком начиная с 1992 г. Они меняются с целью увеличения/уменьшения кредитной экспансии и уровня ликвидности банковской системы. Нормы обязательных резервов играют важную роль в регулировании не только манатной денежной массы, но и денежной массы в иностранной валюте. С 31 мая 1993 г. нормы обязательных резервов дифференцировались по видам депозитов. Норма резервирования по срочным депозитам были относительно ниже, чем по депозитам до востребования. С мая 1993 г. по январь 1995 г. нормы обязательных резервов дифференцировались по валютам. Позднее по депозитам в манатах и в иностранной валюте нормы обязательных резервов были унифицированы.

    С 1 ноября 1999 г. нормы обязательных резервов по депозитным счетам в манатах и иностранной валюте были снижены с 12 до 10%, что увеличило ликвидность банков. Для  создания условий для развития рынка ценных бумаг в мае 1999 г. Центральный Банк разрешил банкам использовать 25% созданных ими обязательных резервов на покупку государственных ценных бумаг. А с ноября того же года на покупку ценных бумаг можно было использовать до 50% созданных резервов. Это решение сыграло важную роль в развитии рынка государственных краткосрочных обязательств.

    С января 2003 г. нормы обязательных резервов были вновь дифференцированы. Для стимулирования выдачи банками долгосрочных кредитов, нормы обязательных резервов по долгосрочным депозитам были снижены до нуля. В результате темпы роста долгосрочных депозитов ускорились. Принимая во внимание значительное увеличение денежной массы и развитие рынка ценных бумаг, с 27 февраля по май 2003 г. покупка банками ГКО за счет обязательных резервов была приостановлена.

    С января 2006 г. нормы обязательных резервов по долгосрочным депозитам были вновь восстановлены. В 2008 г. для ограничения кредитной экспансии норма обязательных резервов была увеличена до 12%. В то же время, для ограничения внешнего финансирования банков, на внешние обязательства банков были установлены резервные требования на уровне 5%.

    В период мирового финансового кризиса Центральный Банк активизировал операции по инъекции ликвидности и ограничил инструменты абсорбирования ликвидных ресурсов. В связи с этим резервные требования постепенно понижались и в конце 2010 г. составили 0,5%.

    Руководствуясь передовым международным опытом, Центральный Банк применяет к л а с с и ч е с к и й   м е т о д усреднения обязательных резервов. Банки могут свободно использовать свои обязательные резервы в течение отчетного периода, при этом восстанавливают необходимый уровень резервирования в конце отчетного периода. Данная система помогает банкам более быстро реагировать на запросы клиентов, способствует развитию межбанковского денежного рынка и рынка ценных бумаг.

    Центральный Банк расширяет и совершенствует применяемые монетарные инструменты в тандеме с развитием финансового рынка и с усложнением его структуры. В тоже время в центре внимания Центрального Банка остается повышение прозрачности денежной политики и эффективности инструментов ее проведения. Для этого:

    – в Центральном Банке создана специальная структура, отвечающая за коммуникацию денежной политики;

    – регулярно публикуется информация об основных направлениях денежной политики Центрального Банка;

    – публикуется годовой отчет Центрального Банка;

    – в публикуемом ежемесячном статистическом бюллетене Центрального Банка (впервые опубликованном в апреле 2000 г.) отражаются макроэкономические и денежные индикаторы, показатели финансовых рынков и др.

    – на сайте Центрального Банка ежеквартально размещаются аналитические материалы по реализации денежной политики и финансовой стабильности;

    Центральный Банк регулярно предоставляет общественности информацию о своей деятельности, в том числе посредством пресс- конференций.

    Деятельность Центрального Банка, и особенно сфера денежной политики, требует наличия сильной институциональной базы. Центральный Банк должен правильно оценивать тенденции в макроэкономической сфере и на основе этого находить оптимальные решения. Для решения данных задач в Центральном Банке создано специальное структурное подразделение – Центр исследований и развития. Основной целью деятельности данного Центра является:

    – формирование фундаментальной базы исследований по различным направлениям развития финансовой системы и экономики:

    – осуществление деятельности по повышению финансовой грамотности населения и экономических субъектов в целом.    

    Фундаментальные научные исследования Центра, играют важную роль в определении стратегии и тактики денежной политики Центрального Банка.

    На основе комплексных макро  и микроэ кономических исследований, количественной и качественной оценки процессов Центральный Банк проводит ряд важных мероприятий:

     – во-первых, это реализация научных проектов, связанных с макро и микро экономическими проблемами, а также проблемами международных экономических отношений и внешнего баланса. Простые статистические и аналитические методы, применяемые в данных исследованиях, вместе с применением сложных эконометрических методов, дают возможность более адекватно определять фундаментальные связи между экономическими процессами;

    – во-вторых, изучение опыта эконометрического анализа и моделирования мировых центральных банков, с о з д а н и я   н е о б х о д и м о й  и н ф о р м а ц и о н н о й базы для проведения эконометрического анализа и моделирования. Постоянно накапливается опыт в сфере создания локальных макромоделей по наиболее актуальным проблемам экономического развития, разработаны и активно используются методы финансового прогнозирования и программирования и др. Эконометрические модели используются в различных аналитических материалах. Сформирована достаточно обширная база данных, использование которой повысило эффективность монетарного управления. База данных включает сведения об исторических и текущих процессах в мировой экономике (в том числе на пространстве СНГ) и в экономике страны. Функционирует Автоматизированная Банковская Статистическая Отчетная Система.

                                                      Таблица

                         Динамика по годам норм обязательных резервов в Азербайджане (в %)

    М а к р о э к о н  о м и ч е  с к и е   р е з у л ь т а т ы   д е н е ж н о й   п  о л и т и к и. В последние годы денежная политика Центрального Банка играет важную роль в обеспечении макроэкономической стабильности и экономического роста. Денежная политика Центрального Банка является фактором сдерживания инфляции.  В целом ,  инфляция в стране в 1996–2010 гг. поддерживалась на приемлемом уровне, а темпы роста номинальных денежных доходов населения превышали уровень инфляции. В 1995–2008 гг., в условиях избыточного предложения иностранной валюты, валютная политика Центрального Банка способствовала поддержанию курса маната.

    Проводимая с октября 2008 г. денежная политика, позволила Азербайджану выйти из глобального финансового кризиса с наименьшими потерями. Международный Валютный Фонд (МВФ) положительно оценил антикризисную деятельность правительства  и Центрального Банка. По мнению МВФ, своевременная и эффективная реакция официальных органов страны позволила азербайджанской экономике безболезненно преодолеть негативное влияние мирового финансового кризиса. Центральный Банк принимал успешные меры по сохранению финансовой стабильности в стране, в том числе путем поддержания стабильного обменного курса и ликвидности банковской системы. Стабильность обменного курса позволила снизить уровень инфляции, замедлить и сократить период временного роста долларизации, предотвратить негативные последствия в банковских балансах и балансах домохозяйств.

    В целом, за последние 15 лет в Азербайджане курс маната по отношению к доллару США формировался  в режиме регулируемого плавания. Уровень обменного курса к доллару США за это время изменился всего на 10%.

    В 1995–2010 гг. валютные резервы ЦБ увеличились в 24 раза и превысили 6 миллиардов долларов США, что значительно превышает критический уровень достаточности по международным стандартам.

    Н а ц и о н а л ь н а я   в а л  ю т а. Начало оборота национальной валюты было положено указами Президента Азербайджанской Республики “О создании Национального Банка Азербайджанской Республики” (11.02.1992) и “О выпуске в оборот национальной валюты Азербайджанской Республики”(15.07.1992).

    В  августе 1992 г. были выпущены в оборот денежные знаки номиналом в 1, 10 и 250 манат, в ноябре 5, 10, 20 и 50 копеечные монеты, в декабре в 5 манат, а в марте 1993 г. номиналом 50, 100, 500 и 1000 манат. С августа 1992 г. по январь 1994 г. наряду с манатом платежным средством в республике был так же рубль (1 манат = 10 руб.).

    Для ведения Центральным Банком независимой денежной политики необходимо было сделать манат единственным платежным средством на всей территории страны. Для решения этого вопроса Президентом Азербайджанской Республики Гейдаром Алиевым был издан указ “О признании национальной валюты Азербайджанской Республики единственным платежным средством на территории республики” (11.12.1993), что привело к выходу Азербайджана из рублевой зоны и дало возможность Центральному Банку вести независимую денежную и валютную политику. Согласно статьи 19 Конституции Азербайджанской Республики манат объявляется денежной единицей Азербайджанской Республики, запрещается использование в качестве платежного средства других денежных единиц помимо маната. Это привело к стабилизации курса маната и к его укреплению, создало основу для превращения его в подлинно национальную валюту.

    Для регулирования оборота наличных средств, оптимизации спроса на наличные деньги и решение проблемы нехватки денег Национальным Банком были пущены в оборот знаки номиналами в 10000 манат (1994), 50000 манат (1996).

    Проводимая в Азербайджане правильная экономическая политика, достижение макроэкономической стабильности и высоких темпов экономического роста в результате проводимой денежной и валютной политики, обеспечение стабильного курса маната, существенное улучшение жизненного уровня населения создали благоприятные условия для проведения деноминации маната. Мировая практика показывает, что после существенной потери нарицательной стоимости национальной валюты в результате высокой инфляции и девальвации, в условиях прочной экономической стабильности проведение деноминации национальной валюты является необходимым.

     С целью приведения курса национальной валюты, являющимся одним из атрибутов государства, к уровню ведущих валют мира, соответствия дизайна национальной валюты, ее защиты, номинальной структуры международным стандартам, отражения национальных и исторических черт на денежных знаках, улучшения денежного оборота в стране, оптимизации курсового и ценового масштаба, облегчения системы учета и расчетов в стране на основании указа Президента Азербайджанской Республики “Об изменении нарицательной стоимости денежных знаков и масштабов цен в Азербайджанской Республике (о деноминации)” (07.02.2005) с 1 января 2006 г. произошел переход страны на новый манат. Один новый манат был приравнен к 5000 старым манатам. Существующий манат оставался в обороте наряду с новым манатом на протяжении всего 2006 г., и с 1 января 2007 г. новый манат остался единственным платежным средством в стране. Были выпущены в оборот новые денежные знаки номиналами 1, 5, 10, 20, 50 и 100 манат, а также монеты номиналами 1, 3, 5, 10, 20 и 50 копеек.

    9.13.  ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА 9.13.1.  Центральный Банк Азербайджанской Республики*

    ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА

    Центральный Банк Азербайджанской Республики*

     

    * Статья предоставлена руководством Центрального Банка Азербайджанской Республики.

    В 1860 г. был основан Государственный Банк Российской Империи, а через год было создано его Бакинской отделение. Основной целью отделения было расширение товарооборота и ускорение развития кредитной системы.

    7 марта 1919 г., в период Демократической Республики, в Азербайджане по решению правительства был сформирован первый Государственный Банк. Подготовленное кредитным отделом Министерства Финансов Положение об Азербайджанском Государственном Банке, было утверждено Парламентом Азербайджана 16 сентября того же года. Азербайджанский Государственный Банк был открыт 30 сентября 1919 г. 9 ноября 1919 г. в Гяндже, а позже и в некоторых других регионах республики, были открыты подразделения Государственного Банка.

    Основная цель Государственного Банка Азербайджана заключалась в обеспечении процесса денежного обращения, поддержке торговли, промышленных предприятий и фермерских хозяйств, а также укреплении денежной системы. Право выпуска денежных знаков принадлежало Государственному Банку. В период Демократической Республики было выпущено денежных знаков на сумму 2 млрд. 345 млн. рублей. Для обращения национальной валюты определялся обменный курс Бакинских Бон в отношении других валют. Азербайджанский Государственный Банк являлся “Банком банков” и осуществлял надзор за деятельностью кредитных организаций. В этот период денежно-кредитная система Азербайджана активно развивалась. В  результате завоевания Азербайджана большевистской Россией (28.04.1920 г.) денежно-кредитная система страны была разрушена. В соответствии с приказом Наркомата Финансов (31.05.1920 г.) Азербайджанский Государственный Банк был переименован в Азербайджанский Народный банк. Революционный Комитет национализировал все банки и другие кредитные организации и включил их в состав Народного Банка (09.06.1920 г.). Банковское дело перешло в государственное управление. В 1923 г. при  Государственном Банке СССР было сформировано Бакинское подразделение, и деятельность банковской системы Азербайджана перешла под контроль центра. Азербайджанская Контора Государственного Банка СССР функционировала до конца 1991 г.

    Статья 14 Конституционного Закона “Об основах экономической независимости Азербайджанской Республики” в разделе “Банковская система и денежное обращение” (25.05.1991 г.) наряду с закреплением юридических основ обращения национальной денежной единицы и независимой банковской системы определила статус и полномочия Национального Банка. Национальный Банк был утвержден в качестве эмиссионного органа, наделен исключительными полномочиями по проведению государственной политики в области денежного обращения, расчетных, кредитных и валютных отношений, а также регулирования деятельности банковской системы. На основании закона “О дополнительных мерах в области стабилизации экономической и общественно-политической жизни Республики” (08.10.1991) регулирование бюджетно-финансовой системы, создание и ликвидация центральных органов власти предусматривалось указами Президента Азербайджанской Республики. Таким образом, после восстановления независимости (18.10.1991 г.) была создана правовая основа функционирования независимой банковской системы и Национального Банка.

    Национальный Банк Азербайджанской Республики был создан в соответствии с Указом Президента Республики Азербайджан “О создании Национального Банка Азербайджанской Республики” на базе Государственного Банка, бывших Промстройбанка СССР и Агропромбанка СССР (11.02.1992 г.). Позднее был принят “Закон о Национальном Банке Республики Азербайджан” (07.08.1992 г.). 1 декабря 1992 г. Милли Меджлис Азербайджанской Республики принял решение “Об утверждении Устава Национального Банка Азербайджанской Республики”.

    Национальный Банк был определен в качестве центрального государственного органа, имеющего исключительное право выпуска в обращение денежных знаков и их изъятия и выполняющего роль резервной системы государства. Также на него были возложены полномочия по регулированию и надзору банковской системы. Исключительное право Национального Банка на выпуск в обращение денежных знаков и их изъятие было зафиксировано в части II статьи 19 Конституции Республики Азербайджана. Конституцией было определено, что Национальный Банк находится в исключительной собственности государства.

    После принятия Конституции Республики Азербайджан (12.11.1995), в банковской сфере, как и в других сферах экономики, началось проведение широкомасштабных реформ. Были приняты в новой редакции “Закон о Национальном Банке Азербайджанской Республики” (10.06.1996) и “Закон о банках и банковской деятельности” (14.06. 1996). В Указе Президента Азербайджанской Республики (26.12.2002) была предусмотрена разработка новых банковских законов по развитию банковской системы с целью углубления проводимых реформ и совершенствования нормативно-юридической базы. “Закон о Национальном Банке Азербайджанской Республики” и “Закон о Банках” были вновь отредактированы и приняты в 2004 г.

    “Закон о Национальном Банке Азербайджанской Республики” (10.12.2004) более точно определил юридический статус, цели и функции, роль и место Национального Банка среди других государственных органов, предусмотрел механизмы повышения ответственности и прозрачности деятельности Национального Банка. Закон был разработан в соответствии с передовым международным опытом и позволял Национальному Банку функционировать более рационально. Основные функции Национального Банка, нашедшие отражение в этом Законе, включали определение и проведение денежной и валютной политики, регулирование и развитие платежной системы, осуществление банковского надзора, хранение и управление золотовалютными резервами страны.

    Закрепление новыми банковскими законами принципов, форм и методов банковского надзора создали основу для реализации Национальным Банком данной функции в соответствии с международными стандартами, включая Базельские принципы по повышению надежности банковской системы и защиты интересов вкладчиков и кредиторов. Впервые в истории Азербайджана в банковское законодательство были включены требования к моральным качествам администраторов, включая наличие у них показателей лица, обладающего “приемлемыми и достойными качествами” и “гражданской безупречностью”. Это обусловило выбор более достойных кандидатов для работы в администрации банковского сектора. В ходе проведенного в 2009 г. референдума по изменениям в конституции Национальный Банк был переименован в Центральный Банк Азербайджанской Республики.

    Ю р и д и ч е с к и й  с т а т у с  Ц е н т р а л ь н о г о  Б а н к а. Центральный Банк является государственным органом. При выполнении функций и обязательств, определенных Конституцией и законами, он независим и вмешательство в его деятельность не допускается. В соответствии с частью II статьи 19 (“Денежная единица”) Конституции Республики Центральный Банк наделен правом выпуска в обращение денежных знаков и их изъятия, и он является исключительной собственностью государства. В соответствие с Конституцией Центральный Банк не относится ни к каким органам государственной власти (законодательной, исполнительной, судебной). В статье о Центральный Банке во второй главе Конституции “Основы государства” отмечается, что банк является государственным органом с особым статусом.

             Административное здание Центрального Банка  Азербайджанской Республики.

    В обновленном Законе “О Национальном Банке Республики Азербайджан” предусмотрены положения о взаимоотношениях Центрального Банка с другими государственными органами, определенны его права и обязанности в роли государственного банка и финансового агента. Установлены права на участие в обсуждении основных направлений экономической политики, а также в вопросах бюджетно-налоговой, ценовой, тарифной политики, объеме внутреннего и внешнего долга и управлении этим долгом. Эти юридические нормы обеспечивают координацию отношений между органами, осуществляющими экономическую политику. Требования к Центральному Банку, связанные с предоставлением соответствующим государственным органам отчета о своей деятельности, а также информированию общественности о проводимой политике и результатах деятельности, обеспечивают прозрачность деятельности Банка. Закрепленные Законом организационная структура Центрального Банка, полномочия его органов управления, формы и основные принципы внутреннего контроля и др. способствуют прозрачной деятельности Центрального Банка. Отчет о своей деятельности Центральный Банк предоставляет только Президенту Республики.

    Центральный Банк имеет собственный баланс, уставный капитал и другое имущество. В соответствии с законодательством, Центральный Банк имеет права владения, пользования и распоряжения имуществом, находящимся на его балансе. За исключением случаев, предусмотренных Законом, без разрешения Центрального Банка отчуждение капитала и прочего имущества не допускается. Уставный фонд Центрального Банка составляет 10 млн. манат. Центральный Банк не может быть объявлен банкротом.

    Функцию управления Центральным Банком исполняет Правление и Председатель Правления. Возглавляет Центральный Банк и организует его работу Председатель Правления Банка. Согласно Конституции члены Правления Центрального Банка по представлению Президента Республики утверждаются Милли Меджлисом. Президентом Республики назначаются Председатель Правления Центрального Банка из числа членов Правления Центрального Банка и внешние аудиторы.

    Ф у н к ц и  и  Ц е н т р а л ь н о г о  Б а н к а. Согласно статьи 5 Закона “О Национальном Банке Азербайджанской Республики” Центральный Банк осуществляет следующие функции: 1) проведение государственной политики в области денежно-кредитных и валютных отношений; 2) осуществление эмиссии наличных денег, их изъятия и организация их обращения; 3) регуляно определяет и объявляет официальный курс маната в соотношении к иностранным валютам; 4) в соответствии с законодательством осуществляет валютное регулирование и контроль; 5) хранит и управляет международными золотовалютными резервами, находящимися в его распоряжении; 6) в соответствии с законодательством составляет расчетно-платежный баланс и участвует в подготовке прогнозируемого платежного баланса государства; 7) в соответствии с Законом Азербайджанской Республики “О банках”, настоящим Законом и принятыми в соответствии с ними актами нормативного характера лицензирует и регулирует банковскую деятельность, осуществляет надзор за банковской деятельностью в порядке, предусмотренном законом; 8) организует, координирует, регулирует деятельность платежных систем и осуществляет надзор над ними в соответствии с Законом; 9) осуществляет другие функции, предусмотренные настоящим Законом и другими Законами.

    Д е н е ж н а я  и  к у р с о в а я  п о л и т и к а. Одной из основных функций Центрального Банка является формирование и осуществление денежной и курсовой политики государства. Денежная политика – эта система мер, которые реализуются для достижения стабильности цен. Центральные банки, реализуя в рамках своих полномочий, меры по обеспечению стабильности цен, создают благоприятную среду для экономического роста.

    Экономический рост, ценовая стабильность, занятость, равновесие платежного баланса тесно взаимосвязаны друг с другом и изменение одного из этих факторов сильно влияет на качество других. Центральные банки в рамках своих возможностей, обеспечивая ценовую стабильность, тем самым создают благоприятные условия для экономического роста.

    Направления денежной и курсовой политики в Азербайджане в 1994–2010 гг. условно можно разделить на пять этапов (1-й: 1994–96 гг.; 2-й: 1997–2002 гг.; 3-й: 2003–08 гг.; 4-й: 2008–10 гг. и 5-й: после 2010 г.).

    П е р в ы й  э т а п (1994–96) характеризовался проведением жесткой монетарной политики, нацеленной на достижение макроэкономической стабильности. В эти годы среднегодовой темп инфляции в Азербайджане составлял 1600–1800%, стоимость национальный валюты по отношению к доллару США снизилась в несколько раз. Коммерческие банки могли привлекать не ограниченные централизованные кредитные ресурсы, и этот фактор привел к расширению масштабов финансовой спекуляции на денежном и валютном рынках. Дефицит государственного бюджета достигал 13–14% ВВП. Дефицит покрывался исключительно за счет денежной эмиссии. Рост денежной массы, не соответствующий реальной экономической ситуации и спросу, приводил к росту инфляции, параличу финансовой системы и усилению неопределенности в деятельности экономических субъектов.

    Количественные параметры финансовой системы страны ухудшились, ее структура была примитивна, с низким уровнем развития. Отсутствовал цивилизованный денежный рынок, отвечающий требованиям рыночной экономики. Высокая инфляция способствовала процентной и валютной спекуляции банков на денежном рынке. Со второй половины 1994 г.  правительство и Центральный Банк страны стали осуществлять радикальные меры в направлении стабилизации макроэкономического положения. Под руководством общенационального лидера Гейдара Алиева были разработаны основные на правления финансовой стабильности страны. Был издан специальный Указ “О мероприятиях по усилению социальной защиты населения и стабилизации финансового состояния экономики” (15.06.1994). Первым антиинфляционным шагом было прекращение финансирования дефицита государственного бюджета за счет кредитов Центрального Банка. 

    В Азербайджане применяются большей частью следующие инструменты для ведения денежной политики: – ставка рефинансирования; – операции на открытом рынке; – нормы обязательных резервов.

    А для непрерывного финансирования дефицита текущего счета платежного баланса и обеспечения стабильности национальной валюты был сформирован необходимый уровень официальных валютных резервов страны. Эти меры сформировали первоначальные условия для восстановления стабильного экономического роста и обусловили устойчивую макроэкономическую стабильность. Проводимая Центральным Банком жесткая денежная политика остановила гиперинфляцию и позволила достичь уменьшения напряженности на денежном и валютном рынках.

    Н а  в т о р о м  э т а п е (1997–2002) с учетом расширения денежного спроса, сопровождавшегося углублением экономических реформ, Центральный Банк смягчил денежную и курсовую политику. Норма обязательных резервов по привлеченным средствам и процентная ставка по централизованным кредитам были снижены, проводилась политика формирования обменного курс маната в плавающем режиме. Эти меры создали благоприятные условия для предотвращения дефляционных тенденций в экономике и повысили уровень обеспечения экономики денежными средствами. В результате адекватной денежной и курсовой политики негативное влияние азиатского финансового кризиса и снижения цен на нефть в 1998 г. для экономики Азербайджана оказалось минимальным. Сохранилась макроэкономическая стабильность национальной валюты и стабильность банковской системы в целом, экономический рост в 1998 г. и в последующих годах продолжился.

    Т р е т и й   э т а п (2003–08) характеризовался двухзначным ростом экономики, ростом реального спроса на деньги, ускорением монетизации экономики и расширением каналов денежного предложения. Важными факторами увеличения спроса на деньги явилось использование нефтяных доходов и высокий рост иностранных инвестиций в экономику. Денежно- кредитная политика в этот период была направлена на сохранение приемлемого уровня инфляции и поддержание реализации программ социально-экономического развития страны.

    Н а  ч е т в е р т о м  э т а п е (2008–10) денежная политика была направлена на минимизацию негативного воздействия глобального экономического кризиса на национальную экономику. Глобальный кризис создавал для экономики Азербайджана такие потенциальные угрозы как нарушение макроэкономической и финансовой стабильности, падение темпов экономического роста и потеря рабочих мест. Однако, созданный за последние годы в стране высокий экономический и финансовый потенциал, эффективное использование этого потенциала позволили реализовывать необходимые меры по борьбе с глобальным кризисом и своевременно нейтрализовать появившиеся риски. В результате экономика страны сумела сохранить динамику роста и достигнутый уровень социально-экономического развития, показала высокую устойчивость к глобальному кризису.

    Антикризисная программа Центрального Банка Азербайджана в эти годы была направлена на сохранение макроэкономической и финансовой стабильности, и на поддержку экономического роста и занятости. Осуществление мероприятий антикризисной программы предотвратило сокращение денежной массы, позволило сохранить финансовую устойчивость и экономическую активность банков, оказало необходимую поддержку в погашении их внешнего долга, поддержало производственную и инвестиционную деятельность системно значимых предприятий.

    Изменения и дополнения к Закону “О Центральном Банке” вступившие в силу в соответствии с Указом Президента Азербайджана от 9 июля 2009 г., позволили еще более активизировать проводимые антикризисные мероприятия. В соответствии с данными изменениями, Центральный Банк получил право предоставлять банкам кредиты, включая субординирование, на более  длительные сроки и в различных валютах. Кроме того, Центральному Банку было предоставлено право выдавать банкам кредиты, направляемые на поддержку реального сектора под государственной гарантией.

    Обеспечение стабильности национальной валюты явилось важным стабилизирующим элементом антикризисной политики Центрального Банка. Несмотря на то, что в результате психологического воздействия девальвации в соседних странах во время кризиса панически рос спрос на доллары, проводимая политика обменного курса способствовала стабилизации спроса на  валютном рынке. Обменный курс маната сохранил стабильность благодаря гибкому регулированию рынка за счет валютных резервов, сформировавшихся в предыдущие годы. Главной макроэкономической основой поддержки стабильности курса маната был профицит платежного баланса.

    Конец 2010 г. может быть оценен как начало пятого этапа проводимой денежной и курсовой политики. Это время характеризуется нейтрализацией последствий мирового экономического кризиса. Принимая во внимание негативные аспекты последнего мирового финансового кризиса на данном этапе, Центральный Банк намерен повысить контр цикличность денежной и пруденциальной политики, более активно использовать макропруденциальные инструменты в регулировании финансовой системы.

    И н с т р у м е н т ы   д е н е ж н о й   п о л и т и к и. Формирование рыночных отношений в стране сопровождалось развитием инструментов денежной политики.

    С т а в к а   р е ф и н а н с и р о в а н и я. До тех  пор , пока макроэкономическая стабильность в стране не была достигнута, ставка рефинансирования не играла необходимой роли в денежной политике и в распределении финансовых ресурсов. Учетная ставка на уровне 50–100% в период гиперинфляции (1992–93 гг.) с 1880%-ной инфляцией свидетельствовала о наличии дешевых кредитов и формировала искусственный спрос на них. В июле 1994 г. учетная ставка повысилась до 150%, в декабре до 200%, а в январе 1995 г. до 250%. В марте 1995 г. Центральный Банк создал механизм, позволяющий удовлетворять спрос коммерческих банков на денежные средства за счет централизованных ресурсов по стоимости не ниже рыночной. Процентная ставка по кредитам, формировавшаяся в зависимости от спроса и предложения на кредитном аукционе, была определена как учетная ставка Центрального Банка. Банкам было разрешено независимо от учетной ставки свободно определять процентную ставку по привлекаемым депозитам и предоставляемым кредитам.

    Основная цель проводимой гибкой процентной политики заключалась в устранении искусственно госпроса на кредитные ресурсы, то есть спекуляцию. Проведение кредитных аукционов позволило достигнуть положительного реального уровня процентных ставок на кредиты, их значение установилось выше уровня инфляции. Это в свою очередь предотвратило эмиссию дешевых кредитов, провоцирующих рост инфляции и позволило защитить капитал кредитных организаций от инфляционного налога. После снижения инфляции до приемлемого уровня и его стабилизации, учетная ставка была постепенно снижена.

    Учетная ставка является гибко регулируемым инструментом в зависимости от целей денежной политики. Начиная с 1995 г. учетная ставка в стране снизилась примерно в 35 раз. В 2005 г. учетная ставка была снижена до 7%. С 2005 г. по октябрь 2008 г. учетная ставка была повышена с 7% до 15%. Повышение учетной ставки преследовало цель перераспределения свободных денежных ресурсов из потребительской сферы с высоким инфляционным потенциалом в сферу накопления. В последующем, в рамках антикризисных мер Центрального Банка, для поддержания уровня ликвидных источников в финансовой сфере учетная ставка была снижена с 15% до 2%. Принимая во внимание уровень денежного спроса, прогнозы платежного баланса и инфляционные ожидания, в ноябре 2010 г. Центральный Банк поднял учетную ставку с 2% до 3%.

    Одним из фундаментальных условий для проведения о п е р а ц и й   н а   о т к р ы т о м   р ы н к е является определенный уровень развития рынка государственных ценных бумаг. В Азербайджане рынок ликвидных государственных ценных бумаг был создан в 1996 г. на основе утвержденных Кабинетом Министров “Основных условий выпуска государственных краткосрочных облигаций”. После создания правовых основ были проведены первые аукционы государственных краткосрочных облигаций (20.09.1996). Высокая надежность и краткосрочность инвестиций  в государственные краткосрочные облигации, прозрачность, простота и ясность операций с этими ценными бумагами, а также доступность необходимой рыночной инфраструктуры, обусловили более активное развитие рынка государственных ценных бумаг по сравнению с другими сегментами данного рынка. Рынок государственных краткосрочных облигаций обеспечил приток ресурсов в государственный бюджет и дал возможность Центральному Банку проводить операции на открытом рынке. Центральный Банк с помощью операций РЕПО и обратное РЕПО использовал государственные краткосрочные облигации для регулирования краткосрочной ликвиднсти банковской системы. 

    Расширение других источников в государственном бюджете, в том числе рост нефтяных доходов, уменьшили спрос на государственные ценные бумаги. И в 2004 г. Центральный Банк зарегистрировал в Государственном Комитете по Ценным Бумагам первый выпуск краткосрочных нот. В последующие годы объем эмиссии нот регулировался в зависимости от макроэкономической ситуации в стране. Объем нот увеличивался в случае избыточной ликвидности и уменьшался – в случае снижения ликвидности в банковском секторе. 

    Для достижения целей денежной политики и ограничения денежной массы в необходимых параметрах Центральным Банком широко используется н о р м а  о б я з а т е л ь н ы х  р е з е р в о в. В качестве средства денежной политики нормы обязательных резервов применяются Центральным Банком начиная с 1992 г. Они меняются с целью увеличения/уменьшения кредитной экспансии и уровня ликвидности банковской системы. Нормы обязательных резервов играют важную роль в регулировании не только манатной денежной массы, но и денежной массы в иностранной валюте. С 31 мая 1993 г. нормы обязательных резервов дифференцировались по видам депозитов. Норма резервирования по срочным депозитам были относительно ниже, чем по депозитам до востребования. С мая 1993 г. по январь 1995 г. нормы обязательных резервов дифференцировались по валютам. Позднее по депозитам в манатах и в иностранной валюте нормы обязательных резервов были унифицированы.

    С 1 ноября 1999 г. нормы обязательных резервов по депозитным счетам в манатах и иностранной валюте были снижены с 12 до 10%, что увеличило ликвидность банков. Для  создания условий для развития рынка ценных бумаг в мае 1999 г. Центральный Банк разрешил банкам использовать 25% созданных ими обязательных резервов на покупку государственных ценных бумаг. А с ноября того же года на покупку ценных бумаг можно было использовать до 50% созданных резервов. Это решение сыграло важную роль в развитии рынка государственных краткосрочных обязательств.

    С января 2003 г. нормы обязательных резервов были вновь дифференцированы. Для стимулирования выдачи банками долгосрочных кредитов, нормы обязательных резервов по долгосрочным депозитам были снижены до нуля. В результате темпы роста долгосрочных депозитов ускорились. Принимая во внимание значительное увеличение денежной массы и развитие рынка ценных бумаг, с 27 февраля по май 2003 г. покупка банками ГКО за счет обязательных резервов была приостановлена.

    С января 2006 г. нормы обязательных резервов по долгосрочным депозитам были вновь восстановлены. В 2008 г. для ограничения кредитной экспансии норма обязательных резервов была увеличена до 12%. В то же время, для ограничения внешнего финансирования банков, на внешние обязательства банков были установлены резервные требования на уровне 5%.

    В период мирового финансового кризиса Центральный Банк активизировал операции по инъекции ликвидности и ограничил инструменты абсорбирования ликвидных ресурсов. В связи с этим резервные требования постепенно понижались и в конце 2010 г. составили 0,5%.

    Руководствуясь передовым международным опытом, Центральный Банк применяет к л а с с и ч е с к и й   м е т о д усреднения обязательных резервов. Банки могут свободно использовать свои обязательные резервы в течение отчетного периода, при этом восстанавливают необходимый уровень резервирования в конце отчетного периода. Данная система помогает банкам более быстро реагировать на запросы клиентов, способствует развитию межбанковского денежного рынка и рынка ценных бумаг.

    Центральный Банк расширяет и совершенствует применяемые монетарные инструменты в тандеме с развитием финансового рынка и с усложнением его структуры. В тоже время в центре внимания Центрального Банка остается повышение прозрачности денежной политики и эффективности инструментов ее проведения. Для этого:

    – в Центральном Банке создана специальная структура, отвечающая за коммуникацию денежной политики;

    – регулярно публикуется информация об основных направлениях денежной политики Центрального Банка;

    – публикуется годовой отчет Центрального Банка;

    – в публикуемом ежемесячном статистическом бюллетене Центрального Банка (впервые опубликованном в апреле 2000 г.) отражаются макроэкономические и денежные индикаторы, показатели финансовых рынков и др.

    – на сайте Центрального Банка ежеквартально размещаются аналитические материалы по реализации денежной политики и финансовой стабильности;

    Центральный Банк регулярно предоставляет общественности информацию о своей деятельности, в том числе посредством пресс- конференций.

    Деятельность Центрального Банка, и особенно сфера денежной политики, требует наличия сильной институциональной базы. Центральный Банк должен правильно оценивать тенденции в макроэкономической сфере и на основе этого находить оптимальные решения. Для решения данных задач в Центральном Банке создано специальное структурное подразделение – Центр исследований и развития. Основной целью деятельности данного Центра является:

    – формирование фундаментальной базы исследований по различным направлениям развития финансовой системы и экономики:

    – осуществление деятельности по повышению финансовой грамотности населения и экономических субъектов в целом.    

    Фундаментальные научные исследования Центра, играют важную роль в определении стратегии и тактики денежной политики Центрального Банка.

    На основе комплексных макро  и микроэ кономических исследований, количественной и качественной оценки процессов Центральный Банк проводит ряд важных мероприятий:

     – во-первых, это реализация научных проектов, связанных с макро и микро экономическими проблемами, а также проблемами международных экономических отношений и внешнего баланса. Простые статистические и аналитические методы, применяемые в данных исследованиях, вместе с применением сложных эконометрических методов, дают возможность более адекватно определять фундаментальные связи между экономическими процессами;

    – во-вторых, изучение опыта эконометрического анализа и моделирования мировых центральных банков, с о з д а н и я   н е о б х о д и м о й  и н ф о р м а ц и о н н о й базы для проведения эконометрического анализа и моделирования. Постоянно накапливается опыт в сфере создания локальных макромоделей по наиболее актуальным проблемам экономического развития, разработаны и активно используются методы финансового прогнозирования и программирования и др. Эконометрические модели используются в различных аналитических материалах. Сформирована достаточно обширная база данных, использование которой повысило эффективность монетарного управления. База данных включает сведения об исторических и текущих процессах в мировой экономике (в том числе на пространстве СНГ) и в экономике страны. Функционирует Автоматизированная Банковская Статистическая Отчетная Система.

                                                      Таблица

                         Динамика по годам норм обязательных резервов в Азербайджане (в %)

    М а к р о э к о н  о м и ч е  с к и е   р е з у л ь т а т ы   д е н е ж н о й   п  о л и т и к и. В последние годы денежная политика Центрального Банка играет важную роль в обеспечении макроэкономической стабильности и экономического роста. Денежная политика Центрального Банка является фактором сдерживания инфляции.  В целом ,  инфляция в стране в 1996–2010 гг. поддерживалась на приемлемом уровне, а темпы роста номинальных денежных доходов населения превышали уровень инфляции. В 1995–2008 гг., в условиях избыточного предложения иностранной валюты, валютная политика Центрального Банка способствовала поддержанию курса маната.

    Проводимая с октября 2008 г. денежная политика, позволила Азербайджану выйти из глобального финансового кризиса с наименьшими потерями. Международный Валютный Фонд (МВФ) положительно оценил антикризисную деятельность правительства  и Центрального Банка. По мнению МВФ, своевременная и эффективная реакция официальных органов страны позволила азербайджанской экономике безболезненно преодолеть негативное влияние мирового финансового кризиса. Центральный Банк принимал успешные меры по сохранению финансовой стабильности в стране, в том числе путем поддержания стабильного обменного курса и ликвидности банковской системы. Стабильность обменного курса позволила снизить уровень инфляции, замедлить и сократить период временного роста долларизации, предотвратить негативные последствия в банковских балансах и балансах домохозяйств.

    В целом, за последние 15 лет в Азербайджане курс маната по отношению к доллару США формировался  в режиме регулируемого плавания. Уровень обменного курса к доллару США за это время изменился всего на 10%.

    В 1995–2010 гг. валютные резервы ЦБ увеличились в 24 раза и превысили 6 миллиардов долларов США, что значительно превышает критический уровень достаточности по международным стандартам.

    Н а ц и о н а л ь н а я   в а л  ю т а. Начало оборота национальной валюты было положено указами Президента Азербайджанской Республики “О создании Национального Банка Азербайджанской Республики” (11.02.1992) и “О выпуске в оборот национальной валюты Азербайджанской Республики”(15.07.1992).

    В  августе 1992 г. были выпущены в оборот денежные знаки номиналом в 1, 10 и 250 манат, в ноябре 5, 10, 20 и 50 копеечные монеты, в декабре в 5 манат, а в марте 1993 г. номиналом 50, 100, 500 и 1000 манат. С августа 1992 г. по январь 1994 г. наряду с манатом платежным средством в республике был так же рубль (1 манат = 10 руб.).

    Для ведения Центральным Банком независимой денежной политики необходимо было сделать манат единственным платежным средством на всей территории страны. Для решения этого вопроса Президентом Азербайджанской Республики Гейдаром Алиевым был издан указ “О признании национальной валюты Азербайджанской Республики единственным платежным средством на территории республики” (11.12.1993), что привело к выходу Азербайджана из рублевой зоны и дало возможность Центральному Банку вести независимую денежную и валютную политику. Согласно статьи 19 Конституции Азербайджанской Республики манат объявляется денежной единицей Азербайджанской Республики, запрещается использование в качестве платежного средства других денежных единиц помимо маната. Это привело к стабилизации курса маната и к его укреплению, создало основу для превращения его в подлинно национальную валюту.

    Для регулирования оборота наличных средств, оптимизации спроса на наличные деньги и решение проблемы нехватки денег Национальным Банком были пущены в оборот знаки номиналами в 10000 манат (1994), 50000 манат (1996).

    Проводимая в Азербайджане правильная экономическая политика, достижение макроэкономической стабильности и высоких темпов экономического роста в результате проводимой денежной и валютной политики, обеспечение стабильного курса маната, существенное улучшение жизненного уровня населения создали благоприятные условия для проведения деноминации маната. Мировая практика показывает, что после существенной потери нарицательной стоимости национальной валюты в результате высокой инфляции и девальвации, в условиях прочной экономической стабильности проведение деноминации национальной валюты является необходимым.

     С целью приведения курса национальной валюты, являющимся одним из атрибутов государства, к уровню ведущих валют мира, соответствия дизайна национальной валюты, ее защиты, номинальной структуры международным стандартам, отражения национальных и исторических черт на денежных знаках, улучшения денежного оборота в стране, оптимизации курсового и ценового масштаба, облегчения системы учета и расчетов в стране на основании указа Президента Азербайджанской Республики “Об изменении нарицательной стоимости денежных знаков и масштабов цен в Азербайджанской Республике (о деноминации)” (07.02.2005) с 1 января 2006 г. произошел переход страны на новый манат. Один новый манат был приравнен к 5000 старым манатам. Существующий манат оставался в обороте наряду с новым манатом на протяжении всего 2006 г., и с 1 января 2007 г. новый манат остался единственным платежным средством в стране. Были выпущены в оборот новые денежные знаки номиналами 1, 5, 10, 20, 50 и 100 манат, а также монеты номиналами 1, 3, 5, 10, 20 и 50 копеек.